全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。

8 F+ D  p: W; N% L: J" t' ^没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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, y# E$ C( @! ^( B+ j- o% p9 a说实话，这事儿挺“反骨”的。
6 H& c) c' N. N, m! L. r老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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2 f! Z  O* f% Q6 Y9 @你说市场懵不懵？

" |% H4 m8 Z- b/ U& W  r# }. R先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

+ [7 b/ v' G8 d# g/ _6 B% ]9 N亚太这边就有点分化了。
. b- C" U3 s# F2 \日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

2 G) |* ~! l; I, B9 g+ Q反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
- E' i6 S: Y1 m/ x6 v1 v1 S% `- k截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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8 K: B% l1 _: H( K4 u从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

核心就一句话：
' g, s: J9 m0 e它会影响全球的钱往哪儿流。

0 N; Q6 a7 r1 f过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
3 w2 |0 E) \" j2 w零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

# r$ [' ~8 L$ i& X* I, O6 P怎么玩？
& q: c0 s/ P* I. b& B借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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( X7 a; D! ]7 W5 g9 f, i7 i* D这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
$ `: J# H, M& K/ F' \/ M8 j5 F% V6 Z8 p+ W这就是传说中的——日元套息交易。
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但现在不一样了。
( m# g  s0 U5 K6 W# l, g日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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全球到底有多少日元在外面做套息？
' Q( L; H# [1 a  M7 B没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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2 m; `4 [  I( G; {. `换成人民币，大概 8.45万亿。

- t- P' h3 ^1 y. u: ]& I啥概念？
! x; o- o6 ~2 r7 a6 U! ^今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
. H1 A, O! s. G+ Q; a) J还不如日元套息规模大。

再回到日本这次加息本身。

今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
+ ?4 O8 V! D% D9 ^+ y2 y自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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1 L: J* E* `4 ^( z' q: ^; ^1 v去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
- t3 [% Z, q2 ?- J; S外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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& N- ?0 m! J2 f" D说白了，三点原因。

第一，通胀真的压不住了。
- ~: s: u) g5 T. Z3 G& O日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
& J% D) \: b; i6 T& y从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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+ l+ y3 r6 J- ~5 X- n' ]第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
; d% P$ h* r) h$ [' Y& {" K而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

那对市场的影响呢？

( v' m* M, Q6 G4 L$ J简单总结三点：
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第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

那对我们呢？

- c1 j* G& ^  y# U股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。

外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。
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  |8 Z6 @2 B: Y+ r2 r8 g* ^% h当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
6 S2 M/ ?. d- E! G) z1 u这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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- V- `2 ~  W5 q所以别看日本现在“加息很硬气”，
' w4 x) a5 K: |! ]$ z接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好